SEC در آستانه تصویب اولین ETF بیت کوین در ایالات متحده پس از 10 سال برنامه های ناموفق است.

نظرات متفاتی درباره تایید صندق ETF بیتکون توسط SEC مطرح میشود .

پیش بینی برخی از تحلیلگران،هجوم سرمایه عظیمی به بازار است.

این هفته پانزدهمین سال از زمان استخراج اولین بلوک، یعنی بلوک نخستین یا بلوک نهادینه، در زنجیره بلوک بیتکوین گذشت. بیش از ۱۰ سال از آن زمان مدیران صنعت به کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC ) التماس کرده‌اند تا یک صندوق معاملاتی بازار بیتکوین در ایالات متحده (ETF ) را تأیید کند.توقع می‌رود که این وسیله مالی، که به یک صندوق معاملاتی بازار بیتکوین در ایالات متحده (ETF ) اشاره دارد، دروازه‌ای را برای یک موج سرمایه‌گذاری نهادینه باز کند.

تا کنون، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC ) هر درخواستی را رد کرده است، اما ممکن است همه نظرات به زودی تغییر کنند. تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند که حداقل یکی از بیش از دوازده پیشنهاد فعلی ممکن است به عنوان زودترین زمان پنج‌شنبه تأیید شود.

تا کنون، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC ) تمامی درخواست‌ها را رد کرده است، اما ممکن است نظرات نسبت به این قضیه به زودی تغییر کند. تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند که حداقل یکی از بیش از دوازده پیشنهاد فعلی ممکن است تا روز جمعه تایید شود.

گابور گورباکس، مدیر استراتژی دارایی‌های دیجیتال در VanEck ، گفت که در طولانی مدت، یک صندوق معاملاتی بازار بیتکوین ارزش‌ تریلیون‌ها دلاری ایجاد خواهد کرد، اما مردم اغلب ارزش تأثیر اولیه صندوق‌های معاملاتی بازار بیتکوین در ایالات متحده را افراطی تخمین می‌زنند و جریان‌های اولیه تنها معادل چند صد میلیون دلار از (بیشتراز همه دوره) پول بازیافتی خواهد بود.

برخی از تحلیل‌گران هم معتقدند که برای تأیید صدور ETF نیازمند خرید ده‌ها میلیارد دلار بیتکوین توسط صندوق‌هاست تا تقاضای نهادینه را برآورده کند  که منجر به تغییر جذابیت در وضیعت دینامیک عرضه و تقاضا می‌شود. برخی تحلیل‌گران حتی پیش‌بینی می‌کنند که پس از اینکه موجودی تبادلات در اکتبر به کمترین سطح پنج سال گذشته رسید، یک "شوک عرضه" اتفاق بیافتد. کمبود بیتکوین در تبادلات نشان‌دهنده این است که هولدرها بیت کوین های خود را در کیف‌های شخصی ذخیره کرده‌اند، واین نشان میدهد که سرمایه گذارام کمتر تمایل به فروش آن دارند.

تجزیه و تحلیل جریان‌های ورود به صندوق معاملاتی SPDR Gold Shares (GLD) ، اولین ETF طلا در بازار ایالات متحده که در سال 2004 معرفی شد، اطلاعات ارزشمندی به ما ارائه می‌دهد. به گزارش صرافی کریپتو کوین‌بیس، GLD در چهار هفته اول پس از راه‌اندازی، با در نظر گرفتن تاثیر تورم، مبلغ ۱.۹ میلیارد دلار جذب کرد و این میزان تا پایان سال اول به ۴.۸ میلیارد دلار افزایش یافت. در حال حاضر، این ETF دارای ۵۷.۳۷ میلیارد دلار سرمایه است.

بیایید یکم به عقب برگردیم، ETF QQQ اینوسکو که شاخص نزدک-۱۰۰ را معامله  می‌کند و شامل برخی از نوآورانه‌ترین شرکت‌های جهان است، در مارس ۱۹۹۹ راه‌اندازی شد، یک سال قبل از انفجار حباب دات‌کام. این صندوق در ۳۰ روز اول بازدهی معادل ۸۴۷ میلیون دلار (معادل ۱.۶ میلیارد دلار با ارزش امروز) داشت.

صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) که بر اساس آتیه‌های بیتکوین استوار است، در ماه اول معرفی خود در اکتبر ۲۰۲۱، زمانی که نظرات در مورد دارایی‌های رمزارز بسیار مثبت بود، مبلغ حدود ۱.۵ میلیارد دلار با اصلاح تورمی جذب کرد. ارزش این صندق معادل ۱.۶۵ میلیارد دلار بود.

یک دیدگاه دیگر اقتصاد جهانی است، با نرخ‌های سود بدون ریسک در سراسر جهان و وخیم شدن وضعیت مالی خانواده‌ها این محیط اقتصادی کلان موجب مخالفت با یک سناریوی جذب قوی برای صندوق‌های معاملاتی بازار می‌شود.

واکنش بازار چگونه خواهد بود؟

بیتکوین از اواخر اکتبر به میزان ۶۱ درصد افزایش یافته است، اصلی‌ترین دلیل این افزایش انتظار تأیید یک یا چند درخواست ETF بازار است. این امر باعث شده که تعدادی از تحلیل‌گران پیش‌بینی کنند که هنگام راه‌اندازی ETF‌ها، با یک کاهش به علت فروش خبر، قیمت افت خواهد کرد. آن‌ها می‌گویند که با تأیید خبر، سرمایه‌گذارانی که از این افزایش بهره‌مند شده‌اند، جهت قفل کردن سود خود، سهمی از دارایی‌های خود را عرضه کرده و این موجب کاهش قیمت خواهد شد.

به راه‌اندازی آتیه‌های بیتکوین CME در دسامبر ۲۰۱۷، ثبت نام کوین‌بیس در بازار نزدک در میانه آوریل ۲۰۲۱، و راه‌اندازی چندین ETF آتیه، از جمله BITO ، توجه کنید. در این موارد، بیتکوین تنها در حال افزایش قیمت بوده ولی در هفته‌های پس از این وقایع، با افت قیمت مواجه شده است.

به عنوان مثال، بیتکوین در سه روز قبل از تأیید SEC برای اولین ETF‌های آتیه افزایش 15 درصدی داشت. یک ماه بعد به رکورد بالای ۶۹,۰۰۰ دلار رسید و سپس به یک بازار خرسی وارد شد که بیش از یک سال طول کشید.

CryptoQuant در هفته گذشته گفت که بیتکوین ممکن است به حداقل ۳۲,۰۰۰ دلار کاهش یابد؛ زیرا مقدار سود غیرفعال در بازار به یک سطح رسیده است که طبق گذشته بازار یک تصحیح قیمت را پیش‌بینی می‌کند، که اغلب به عنوان یک کاهش ۱۰ درصدی در بازارهای رمزارز در نظر گرفته می‌شود. بیتکوین در سال گذشته ۱۶۰ درصد افزایش یافت و در این ماه تقریباً ۴ درصد افزایش داشته است.

CryptoQuant در پیش‌بینی نزولی تنها نیست. شرکت معاملات رمزارز مقرر در سنگاپور، به نام QCP Capital ، ماه گذشته در تلگرام اعلام کرد که تقاضای اولیه برای ETF‌ها ممکن است کمتر از انتظارات باشد و مهیا سازی برای یک سناریوی کلاسیک فروش اخبار است.

سرمایه‌گذارانی که نگران بازگویی اتفاقات پس از راه‌اندازی آتیه‌های CME و BITO ProShares هستند، ممکن است به این نکته توجه داشته باشند که هر دو وقتی این آتیه ها راه اندای شد که بازار، پس از افزایش چند صد درصدی در ۱۲ ماه، به نظر می‌رسید که آماده برای یک اصلاح است.

در این دوره، راه‌اندازی ممکن‌ترین ETF بازار اسپات پیش از هاوینگ بیتکوین قرار دارد که قبلاً به عنوان شروع به رالی‌های قیمتی نجومی شناخته شده است. همچنین به دنبال کاهش کوتاه قیمت به ۴۱,۰۰۰ دلار در هفته گذشته موجب لیکویید ۴۰۰ میلیون دلار شد.

پول بازیافتی یا جریان‌های تازه؟

تفاوت بین اتفاقات قبلی و این اتفاق این است که یک صندوق معاملاتی ETF بیتکوین اسپات شامل بیتکوین واقعی می‌شود و این باعث حذف عرضه از بازار می‌شود. راه‌اندازی آتیه‌های CME منجر به کاهش قیمت شد، زیرا تاجایی به تریدرها امکان می‌داد که پس از بازار خرسی شدیدی که توسط جنون غیرقابل پشتیبانی ICO در سال ۲۰۱۷ رهبری می‌شد، به صورت مصنوعی روی این رمزارز شورت شوند.

جنبه دیگری از ETF بیتکوین اسپات این است که سرمایه‌گذاران نهادی، اعم از صندوق‌های بازنشستگی و صندوق‌های بیمه که به طور معمول محافظه‌کار هستند، یک راه برای افزایش انگیزه برای ورود به بیتکوین پیدا خواهند کرد.

در حال حاضر ۳۵ ETF طلا در ایالات متحده وجود دارد که ارزش کل دارایی‌های آنها به میزان ۱۱۸.۷۰ میلیارد دلار هستند.

با توجه به نوسانات تقریباً 3.6 برابری بیت‌کوین در مقایسه با طلا، سرمایه‌گذاران برای دستیابی به سطح ریسک معادل تقریباً 3.6 برابر کمتر از طلای دلاری به بیت‌کوین نیاز دارند. این قضیه به یک تقاضای اضافی نزدیک به 30 میلیارد دلار برای ETF بیت کوین تبدیل می شود.